山西证券：赐与中煤能源买入评级

　　山西证券股份无限公司刘贵军，胡博近期对中煤能源进行研究并发布了研究演讲《存量市场强者恒强，分红提档帮力估值提拔》，本演讲对中煤能源给出买入评级，当前股价为12。22元。

　　该股比来90天内共有20家机构给出评级，买入评级16家，增持评级4家；过去90天内机构方针均价为15。75。由智能算法生成（网信算备240019号），不形成投资。

　　中煤能源(601898)投资要点：公司是央企“双龙头”煤炭企业，结构煤炭全财产链，焦点营业稳步成长。公司是中煤集团焦点煤炭出产子公司，截至三季报，中煤集团所持公司股份进一步添加0。02个百分点，达到57。41%，公司通过电力央企“退煤”、先辈产能等办法，煤炭焦点营业进一步加强；同时，煤炭商业和进出口营业维持行业前列规模，公司正在煤炭市场的拥有率较着提拔。别的，公司立脚煤炭资本和财产劣势，公司逐渐成长示代煤化工和煤机配备制制财产。公司通过设立或节制子公司体例展开运营，煤炭、化工、煤机制制及财政公司互相又协同合做，实现原料、产物、现金的合理流动，保障公司经停业绩的稳健提拔。2023年公司分红比例提拔，估计高分红延续。2024年5月31日，公司发布出格分红方案且计入到2023年分红总额中，以致2023年分红比例上升至37。7%；考虑到央企市值办理等政策激励提高分红，且公司现金储蓄充脚、欠债程度降低及运营现金流对本钱收入的笼盖能力均较强，公司具备维持以至提高分红的能力；同时，大股东持股比例上涨，且大股东本钱收入压力较大，估计对高分红也有必然的需求。公司PE、PB相对均偏低，央企指数估值仍正在修复，业绩下行证伪后，估计央企煤炭估值存正在必然上行空间。取动力煤龙头标的同业公司对比（中国神华、兖矿能源、陕西煤业、晋控煤业、山煤国际），中煤能源的PE、PB也处于中位数偏下程度。央企市值办理纳入查核以来，做为中国焦点资产代表的央企100指数估值全体呈现修复趋向；近期央行结合证监系统提出的立异性股市新政强化了这种预期，10月以来央企100指数估值全体上行。公司做为焦点能源央企之一，受煤价淡季下行等要素影响，公司煤炭营业有较高的成长性，其他板块估计稳健，全体经停业绩无望继续增加，叠加高分红提振，公司无望享受PE估值的修复。盈利预测、估值阐发和投资：我们估计公司2024-2026年EPS别离为1。301。471。65元，对应公司12月27日收盘价11。85元，2024-2026年PE别离为9。18。07。2倍。考虑公司到业绩增加前景及估值修复预期，我们上调公司投资评级至“买入-A”投资评级。风险提醒：煤炭下逛需求不及预期风险；煤矿项目投产进度不及预期风险；煤化工产物下逛需求及价钱不及预期风险；其他还包罗平安出产风险、环保风险，市场非下跌风险等。

　　证券之星数据核心按照近三年发布的研据计较，海通证券吴杰研究员团队对该股研究较为深切，近三年预测精确度均值高达80。87%，其预测2024年度归属净利润为盈利190。19亿，按照现价换算的预测PE为8。46。