商贸零售行业点评演讲：2025年5月社零同比+64%社

　　国度统计局发布2025年1-5月社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：1-5月社零总额为203171亿元（同比+5。0%，下同），此中5月社零总额41326亿元（+6。4%，高于Wind分歧预期+4。9%）。分地区看，1-5月城镇/村落社零同比别离+5。1%/+4。9%。正在国内积极的政策刺激下内需呈现边际向好，全体社会消费活力，等候后续消费动能持续提拔。价钱要素方面，5月全体/食物类CPI同比别离-0。1%/-0。4%，环比-0。2%/-0。2%，受能源价钱影响CPI全体环比由涨转降。分消费类型，2025年1-5月商品零售、办事零售、餐饮收入同比别离+5。1%/+5。2%/+5。0%，此中5月商品零售36748亿元（+6。5%）。粮油食物、饮料、烟酒5月同比别离+14。6%/+0。1%/+11。2%，此中粮油食物和烟酒表示相对较好；可选消费方面，化妆品、金银珠宝、服拆鞋帽、家电音像别离同比+4。4%/+21。8%/+4。0%/+53。0%，增速环比别离-2。8pct/-3。5pct/+1。8pct/+14。2pct，全体有所分化，此中家电音像受益国度政策补助增势继续向上。线%），此中实物商品网上零售额49878亿元（+6。3%），占社零总额比沉为24。5%（同比-0。2pct），此中吃、穿、用类商品网上零售额同比别离+14。5%/+1。2%/+6。1%，各品类维持增加。线月超市、便当店、百货店、专业店和品牌专卖店零售额同比别离+5。7%/+8。5%/+1。3%/+6。3%/+1。8%，增速较1-4月别离+0。5pct/-0。6pct/-0。4pct/-0。1pct/+0。4pct，各业态维持回暖态势，此中超市、品牌专卖店发卖表示边际向上。按照市商务局监测数据，端午期间全市百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态共实现发卖额41。8亿元（同比+1。6%），线下全体表示有所改善。消费苏醒从旋律下，关心契合“情感消费”从题且品牌势能和合作力边际提拔的龙头公司，沉点关心四条投资从线）黄金珠宝：关心具备差同化产物力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，沉点保举老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的曼卡龙等。（2）线下零售：关心趋向积极变化摸索的零售企业（超市、百货、连锁），沉点保举永辉超市、爱婴室等，受益标的沉庆百货、孩子王等。（3）化妆品：关心深耕高景气细分赛道且能力持续迭代的优良国货美妆品牌，沉点保举毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份、丸美生物等，受益标的若羽臣等。（4）医美：关心具备差同化管线的医美产物厂商，沉点保举爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物等。